bibtype	C - Conference Paper (international conference)
ARLID	0041432
utime	20240111140639.4
mtime	20061009235959.9
title (primary) (eng)	Behavior of a Risk Averse EMH-believer at a Limit Order Market
specification	page_count 9 s. media_type CD ROM
serial	ARLID cav_un_epca*0076837 title proceedings of WEHIA 2006 page_num 1-9 publisher place Bologna name University of Bologna year 2006
title (cze)	Chování rizikově averzního investora na trhu s limitními objednávkami
keyword	limit order markets
keyword	efficient market hypothesis
keyword	market microstructure
author (primary)	ARLID cav_un_auth*0101206 name1 Šmíd name2 Martin institution UTIA-B full_dept Department of Econometrics share 100 fullinstit Ústav teorie informace a automatizace AV ČR, v. v. i.
source	source_type pdf url http://www.dse.unibo.it/wehia/paper/parallel%20session_5/session_5.1/smid_5.1.pdf source_size 292 kB
COSATI	12B
cas_special	project project_id 454/2004/AEK/FSV agency Univerzita Karlova country CZ research CEZ:AV0Z10750506 abstract (eng) We model the (dynamic) behavior of the (possibly) risk averse investor trading repeatedly at a (limit) order market. We assume that the investor believes in the Efficient market hypothesis (EMH): in particular, she regards the price process as (continuous) trended martingale. We find that, if the investor is risk neutral and constrained only by the number of orders then she never places sell orders, she always puts maximal possible number of the market buy orders and she never places buy limit orders. A risk averse investor, on the other hand, may place limit orders or avoid trading to control the risk. In particular, both softness and steepness of the trend of the price process lead to not trading, middle values imply putting market or limit orders. Moreover, it may be optimal for a risk averse investor to trade in the meantime between the start and the end of her investment period (even if no new information appeared). abstract (cze) V práci je modelováno (dynamické) chování (eventuálně) rizikově aversního investora, který opakovaně obchoduje na trhus limitními objednávkami. Předpokládáme, že tento investor věří hypotéze efektivního trhu – to znamená, že považuje proces vývoje ceny za martingal s trendem. Zjišťujeme, že pokud je investor rizikově neutrální a je omezen pouze počtem objednávek, které smí zadat, pak vždy zadává maximální možný počet prodejních tržních objednávek a nikdy nezadává prodejní objednávky. Naproti tomu, pokud je investor rizikově aversní, pak je možné, že občas zadá limitní objednávku z důvodu kontroly rizika. Přesněji: nízké nebo vysoké hodnoty trendu vedou k absenci obchodování, prostřední hodnoty k zadání limitní nebo tržní objednávky. Dále se demonstruje, že pro rizikově aversního investora může být optimální obchodovat i mezi časem nula a investičním horizontem (ačkoli se neobjevila žádná nová informace). action ARLID cav_un_auth*0217223 name International Conference on Economic Sciences with Heterogeneous Interacting Agents. WEHIA 2006 place Bologna dates 15.06.2006-17.06.2006 country IT reportyear 2007 RIV AH permalink http://hdl.handle.net/11104/0134901 arlyear 2006 mrcbU56 pdf 292 kB mrcbU63 cav_un_epca*0076837 proceedings of WEHIA 2006 1 9 Bologna University of Bologna 2006